Неудержимый рубль: Триумф российской валюты! Доллар заменят?

В пятницу российский рубль продемонстрировал завидную стабильность. Колебания курса были минимальными, а валютные пары закрылись с незначительным снижением — доллар опустился ниже 91 рубля, евро торговался около 98,7 рубля, а юань лишь слегка не дотянул до отметки 12,57 рубля. Вялая торговля на двухмесячных минимумах по инвалютам и максимумах для рубля с начала марта продолжается.

И похоже, эта тенденция укрепления российской валюты сохранится надолго. Существует целый ряд фундаментальных факторов, которые поддерживают рубль и не дают ему ослабнуть.

Первый и главный фактор — жесткая денежно-кредитная политика Центрального Банка России с высокими процентными ставками. Это делает рублевые кредиты и инвестиции более доходными по сравнению с валютными операциями. Как следствие, спрос на иностранную валюту для импорта падает, а рублевые инструменты становятся крайне привлекательными. Поэтому рублю некуда деваться, кроме как укрепляться.

Быстрого смягчения монетарной политики ждать не стоит — повышенная инфляция в России не позволяет Центробанку перейти к послаблению. Крепкий рубль на данном этапе — одно из лучших лекарств от роста цен.

Второй ключевой фактор — нормативы по репатриации валютной выручки российских экспортеров. В апреле этот аспект сильно волновал валютных спекулянтов. Но сейчас нормативы логичным образом продлены на год вперед. Это означает, что часть валюты, получаемой экспортерами, по-прежнему будет продаваться на рынке, увеличивая ее предложение. Обильное предложение валюты, в свою очередь, сдерживает рост ее курса и снижает волатильность на бирже. В такой ситуации рассуждать о возможной девальвации рубля просто бессмысленно.

Но и это еще не все! На укрепление рубля работает также тактический фактор, связанный с приближающимся периодом уплаты налогов. Экспортерам необходимо продать часть валютной выручки, чтобы заплатить налоги в рублях. Пик налоговых платежей придется на 28 мая, но многие компании начинают продавать валюту заранее, не дожидаясь последнего дня. Поэтому повышенное давление на иностранные валюты может ощущаться уже в ближайшие дни вплоть до конца мая.

Технический анализ также не дает повода усомниться в силе рубля. Монотонное ослабление инвалют вполне может привести к новым минимумам по курсу доллара к рублю. Знаковый рубеж 90 рублей за доллар по-прежнему находится на радаре в мае. Для локального прорыва вниз паре USD/RUB осталось лишь преодолеть поддержку на уровне 90,7 рубля.

Таким образом, ни фундаментальных, ни технических причин для ослабления российской валюты сейчас не просматривается. Напротив, риски дальнейшего укрепления рубля и спекулятивных распродаж иностранных валют сохраняются высокими.

Небольшое повышение курсов доллара и евро к рублю в начале новой рабочей недели выглядит неубедительным на фоне растущих мировых цен на нефть и общей слабости индекса доллара США. Это лишь временное отступление перед новыми победами рубля!

Похоже, для отечественной денежной единицы наступила пора триумфа. Подпитываемый множеством благоприятных факторов, рубль уверенно идет по пути укрепления и имеет все шансы закрепить свой статус одной из самых стабильных и крепких валют в мире. Грядут интересные времена для валютного рынка России!